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我们再来看一下伦锌价格周线图（图二右下角），周期对价格的反应到底是一个怎么回事。2018年2月23号这个时间节点，就是18年上半年，大家对锌的价格存在了很多的分歧。主要分成三派：第一派认为价格在这个高位还能继续往上涨，因为当前的一个主要矛盾还是锌的库存非常低，而矿山只是一个增产预期，还不确定；第二种观点也是占大部分的，就是锌的价格还可能在高位继续震荡，直到矿山确定增产之后，价格才可能下跌；还有一个观点就是锌的价格到顶部了，接下来就会下跌，支持下跌的观点，在上半年的时候还占少部分。

我们再看另外一个风险因素（如图十）。虽然我们说到了产业链的释放，但是这一部分的释放可能不足以弥补供需缺口，为什么呢？因为我们看到2018年年报测算短缺缺口是53万吨；2019年在供应释放的情况下，它只是缺口的缩窄，也就是说，可能不会看到明显过剩的情况。由于统计口径的不同，世界金属统计局把2018年定义为过剩，2019年1~2月还是缺口，可能还存在一些细节的差异。

三、人口规模为何如此重要？在提及牺牲一半同胞可能换来存活者略为宽松的生活时，我们特意加上“想象中”这个限定词。这是因为姑且不算这种牺牲带来的道德拷问和良性谴责，减少一半人口会让剩下的人生活略为宽松只是一种静态思维，在现实中的效果可能适得其反。这点在回溯中国计划生育政策及其影响的反思中可以得到印证。虽然该政策的初衷是促进经济和社会的发展，但现在看来却是加剧了中国的低生育率危机，对中国未来的发展釜底抽薪。实际上，聪明、勤劳、上进而且数量庞大的人口是中国的核心优势，但在过去几十年却被当成劣势用最严厉的手段消减。

“冠寓目前20%为重资产，回报率和毛利率与商业天街接近，毛利率在65%-70%之间，回报率预计达5%-6%，可以覆盖资金成本。”邵明晓表示，这种业务形式对于一些资金成本高的房企就未必合适。“另外80%为租期比较长的中资产模式，租期长达10年到20年，单店毛利率35%以上，净利率在12%-15%之间。”邵明晓称，长租公寓业务预计要到2020年才能盈利。

USDJPY：4H：美日昨日亚市开盘后震荡下行，盘中回落至前低跌势缓和，目前短期均线略有拐头，MACD零轴上方死叉运行，日内下方关注113.00-10一线支撑，短线震荡偏多。5M：昨日下破113.60一线偏空，至收盘回落至前支撑展开反弹，目前震荡指标接近超卖区死叉运行，日内下方关注4H前支撑，短线逢低做多。

去年市场整体对科技股态度偏负面，中美贸易摩擦、银行收紧信贷等均对科技板块产生负面影响。今年科技板块存在超跌反弹可能，且估值水平处于较低水平。今年作为5G建设元年，由于5G的延迟较4G大幅减小，自动驾驶、远程医疗、人工智能、工业互联网等将成为可能，科技基建、边缘计算均值得持续关注。短期来看市场存在调整可能，但可把握机会以获得超越市场的收益。整体来看，未来投资主线可关注科创板、5G建设、MSCI、经济逆周期等相关板块。